形態分析,雖然屬於歷史悠久的分析工具,其測市的效能卻歷久常新。走勢派奉為經典之作的《Technical Analysis of Stock Trends》於1948年出版,作者為Robert Edwards及John Magee,對於各種形態的形式,以及分析的方法,均有極為詳盡的解釋。在本文里,筆者通過形態理論的分析,試圖提出值得注意的一些地方,作為一種分析走勢的參考工具。
形態分析,是以 k線圖分析股票的走勢,而K線圖當然就是一種包含時間及價位的圖表：橫行的軸心代表時間、縱向的則代表價位。
一、價格形態的形成與類型
在談價格形態前,我們首先還是要搞清楚趨勢的運動概念。千萬不要以為絕大部分趨勢的變化突如其來,事實上,趨勢在發生重要變異之前,通常需要一段醞釀的時間。問題就在於,這種醞釀時期並不總意味着趨勢將要逆轉,有時候,這隻是既存趨勢的休整,隨後原有的趨勢仍將繼續。
研究這種醞釀時期及其預測性意義就是價格形態所要解決的問題。那麼,什麼是價格形態呢?價格形態是股票或期貨價格圖上的特定圖案或花樣,它們具有預測性價值,我們可以把它們分門別類。
價格形態有兩種最主要的分類—-反轉型形態和持續型形態。反轉型形態名符其實,意味着趨勢正在發生重要反轉;相反地,持續形態显示市場很可能僅僅是暫時作一段時間的休整,把近期的超買或超賣狀況調整一番,過後,現存趨勢仍將繼續發展。關鍵是,必須在形態形成的過程中儘早判別出其所屬類型。
最常用的主要反轉形態：頭肩形、三重頂(底)、雙重頂(底)、V字頂(底)、以及圓形(盆形)頂(底)等形態。我們將考察價格本身的變化過程,及其變化在圖表上的显示,還有判別它們的方法。然後,我們還要研究另外兩方面重要因素—-伴生的交易量的形態,以及價格形態的測算意義。
交易量在所有價格形態中,都起到重要的驗證作用。在形勢不明時(許多情況下都是這樣的),研究一下與價格數據伴生的交易量形態,是判斷當前價格形態是否可靠的決定性辦法。
絕大多數價格形態各有其具體的測算技術,可以確定出最小价格目標。雖然這些目標僅僅是對下一步市場運動的大致估算,但仍有助於投資者確定其報償—-風險比。
形態的另一個大類—-持續型形態,內容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形態通常反映出現行趨勢正處於休整狀態,而不是趨勢的反轉,因此,通常被歸納為中等的或次要的形態,算不上主要形態。
二、反轉形態所共有的基本要領
在單獨地剖析各個主要反轉形態之前,我們先交待所有反轉形態所共有的幾個基本要領。
1、在市場上事先確有趨勢存在,是所有反轉形態存在的前提。
2、現行趨勢即將反轉的第一個信號,經常是重要的趨勢線被突破。
3、形態的規模越大,則隨之而來的市場動作也越大。
4、頂部形態所經歷的時間通常短於底部形態,但其波動性較強。
5、底部形態的價格範圍通常較小,但其醞釀時間較長。
6、交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面,更具參考價值。
三、持續形態與反轉形態的差異
1、這類形態通常表示,圖表上的橫向價格伸展僅僅是當前趨勢的暫時休止,下一步的市場運動將與事前趨勢的原方向一致。
2、另一個差別是它們的持續時間不同。反轉形態的發展過程通常花費更長的時間,並且它也構成了主要的趨勢變化。相反,持續形態通常為時較短暫,在更多的情況下,明顯屬於短暫形態或中等形態的類別。
除此之外,還有必要提一下頸線,可以說在具體的實戰中,準確判斷頸線位是操盤成功的關鍵所在。
何謂頸線?就人類而言,每個正常人都有頸(俗稱脖子),它是頭部與身體的分水嶺。一般而言,頸屬於頭的一部分,而頭部與身體真正的分界線即是由左肩貫穿左頸部、右頸部而與右肩相連之直線,這條線被稱為頸線。
股價波動進入盤局時,會出現各種不同形態,費時較久的則有頭肩形態,諸如頭肩頂、頭肩底、複合頭肩頂、複合頭肩底。將形態用簡單圖形表示,便可看出頸線何在?它是確定後市價格形態進一步發展以及測算最小价格目標的要點。因限於篇幅,這裏只作提示,待在分類介紹各類形態時,再分別指出其所在。
五、頭肩頂案例
我們現在來細細地探討一下頭肩形反轉形態,這種反轉形態可能是最著名、最可靠的。
就如其餘所有的反轉形態一樣,頭肩形主要反轉形態其實也是我們曾提及的趨勢概念的進一步提煉。舉例來說,在上升趨勢中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上漲勢頭逐漸放緩,然後上升趨勢開始停頓。此時,供求雙方的力量對比處於相對平衡之中。一旦這個“消散階段”完成,那麼,上述調整的橫向交易區間底部處的支撐就被打破了,從而,市場確立了新的下降趨勢,反轉形態大功告成。新的下降趨勢具備依次降低的波峰和波谷。
我們來看看在頭肩形頂中上述情況的具體演變。
1、事先的上升趨勢;
2、左肩(點A)伴隨着較重的成交量,但之後市場向下調整至B點;
3、以較輕的交易量上衝到新高點©—- 黃色警告燈;
4、隨後的下跌低於前一個峰(A點處),且接近前一個向上反彈低點(點D)—-警訊;
5、第三輪上沖(點E)具有顯著的交易量,且無力達到頭頂的高度(點C處)—-滿足下降趨勢所要求的一半條件;
6、收市價低於頸線—-危險信號;
7、反撲回頸線(點G),然後下跌至新低點。其下跌目標位一般為：自G點價位開始測算,減去點C頭至頸線的垂直距離。
下面我們可以通過一個案例(上證綜指的走勢)加以分析：
左肩：A——1201點
頭：B——1223點
右肩：C——1165點(?)
頸線：1130點。
現在的第1個問題是：頭肩頂是否已經成立?
只有在頸線位1130點有效失守后,才能確認頭肩頂成立。
第2個問題是：如果1130點真的有效失守,將會跌至何方?
根據頭肩頂理論,如果1130點頸線位真的有效失守,其理論目標位在1130-(1223-1130)=1037點附近。
至於坊間傳的700點,你就將它當個“人咬狗”的新聞吧。
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